Světová banka: Zlato letos zdraží o 37 procent

Je neuvěřitelné, jak hojně se rojí pozitivní výhledy velkých institucí pro zlato v době, kdy se jeho cena plahočí o tisíc dolarů níž, než je nejvyšší dosažená cena.

Naposledy ve Výhledu pro komoditní trhy Světová banka (SB) konstatuje, že i v prvním čtvrtletí roku cena zlata stoupla o 17 procent, čímž navázala na prudký růst, který vypukl koncem roku 2025 a v únoru dosáhl rekordních 5 608 dolaru za unci, než v dubnu zkrotl. Nárůst byl podle SB způsoben silnou spekulativní a zajišťovací poptávkou v kontextu zvýšeného geopolitického napětí.

„Doprovázel ho prudký vzestup volatility, který dosáhl výkyvů neviděných několik desetiletí, jelikož spekulativní zájem o rychle zdražující zlato se zastavil po změně očekávání ohledně vývoje úrokových sazeb způsobené obavami z inflace související s válkou na Blízkém východě,“ konstatuje Světová banka v kapitole věnované zlatu.

SB očekává, že poptávka po zlatě ze strany soukromých investic zůstane pevná, včetně přílivu investic do burzovních fondů krytých zlatem, které od poloviny roku 2025 soustavně posilují, a to i přes „nedávné zmírnění“, čímž se myslí nárůst o pouhých 62 tun v prvním čtvrtletí oproti průměrným nárůstům o 200 tun v předchozích čtyřech čtvrtletích.

„Také nákupy centrálních bank jako klíčový zdroj poptávky v posledních letech, ačkoli se loni snížil, zůstane pro zlato také celkově podpůrný,“ uvádí Světová banka. V prvním čtvrtletí centrální banky skutečně nakoupily víc zlata než v první čtvrtině roku minulého. Oproti 237 tunám v roce 2025 to letos bylo 244 tun.

„Naproti tomu zájem o šperky, přibližně třetina světové poptávky, pravděpodobně dál oslabí, protože chuť spotřebitelů klesá v důsledku vysokých cen.“ Data organizace World Gold Council (WGC, Světová rada pro zlato) skutečně uvádějí, že poptávka klesla pod 300 tun (byť nepatrně, pozn. aut.), a to teprve podruhé ve sledované historii.

Horší byla jen během pandemie. Hodnota prodaných šperků však paradoxně meziročně vzrostla o 31 procent, na 47 miliard dolarů – což jsou rekordní výdaje na zlaté šperky pro první čtvrtletí. „Objem recyklovaného zlata (starší zlato, jež koluje na trhu), které tvoří téměř 30 procent celosvětové nabídky, se v roce 2025 po silných nárůstech v předchozích letech snížil a pravděpodobně zůstane utlumený.“

To se zatím nepotvrdilo. V prvním kvartálu podle WGC se recyklace zlata za obřího přispění Indie naopak zvýšila ze 348 na 366 tun. A to by recyklace zaznamenala ještě výraznější nárůst, nebýt poklesu na Blízkém východě, kde válka USA a Izraele proti Íránu vedla k vážným logistickým problémům.

„V tomto kontextu se předpokládá, že cena zlata v roce 2026 vzroste o přibližně 37 procent (meziročně) a v roce 2027 o devět procent klesne,“ konstatuje závěrem výhled Světové banky.