Morgan Stanley má zlato na vrcholu svého žebříčku

Fondy USA kryté fyzickým zlatem vykázaly ve třetím čtvrtletí rekordní příliv 26 miliard dolarů. Jejich aktiva na konci čtvrtletí dosáhla 279 miliard dolarů, což je rovněž rekord.

„Dokonce i neprofesionální kupci čili drobní investoři se připojují k horečnému zájmu o zlato. Slabší dolar navíc zlato pro zahraniční kupce zlevňuje,“ konstatovala Amy Gowerová, komoditní analytička investiční banky Morgan Stanley spravující 8,9 bilionu dolarů.

Zlatu trvalo téměř 15 let, než se cena dostala z 1 000 na 2 000 dolarů, další nárůst o tisíc dolarů, ale trval pouhých 14 měsíců, a za necelých osm měsíců, od března do půli října vzrostla cena zlata ne o 1 000, ale o 1 400 dolarů.

Až 21. října se cena začala hroutit a výsledkem byla 300 dolarová denní ztráta. Stalo se to po týdenní rallye, která přes 36 nových rekordních cen dosáhla historického maxima 4 381,58 dolaru za unci. Pád zlata však nikoho nepřekvapil, protože sázky na krátké pozice už potřebovaly zúčtování.

Po boji zlato zákopy na 4 014 dolarech za unci ubránilo. Hlavní ekonom australské pobočky britské banky HSBC Paul Bloxham pak na webu Savings.com konstatoval: „Cena zlata má před sebou ještě růst. Jsme tak v polovině tohoto období, protože síly, které podporují zlato, jsou docela zásadní.“

A stejně jako expertka americké banky, tak i ekonom skromnější HSBC (aktiva 3,2 bil. USD, pozn. aut.) hovoří o globální nejistotě, obavách ohledně inflace, nezávislosti americké centrální banky… a o tom, že „spousta z těchto věcí tu bude ještě nějakou dobu“.

Banka Morgan Stanley, ač nikdy nebyla fanoušek zlata, revidovala prognózu jeho ceny pro rok 2026 na 4 400 dolarů za unci, což je výrazné zvýšení oproti předchozímu odhadu 3 313 dolarů. Nová prognóza implikuje další zdražení zlata ještě o přibližně 10 procent do konce příštího roku.

„Investoři nesledují zlato jen jako ochranu proti inflaci, ale jako barometr všeho: Od politiky, centrálních bank až po geopolitická rizika,“ píše Gowerová na stránkách své banky.

„Vidíme další růst zlata, podporovaný oslabujícím dolarem, silnými nákupy zlatých podílů ve fondech, nákupy centrálních bank a nejistotou, která vždy podporuje poptávku. Vzhledem ke všem těmto faktorům asi není překvapením, že zlato je na vrcholu našeho žebříčku preferencí mezi komoditami,“ dodává.

Bloxham ještě doplnil, že volatilita zlata bude asi veliká. „Najít správnou úroveň ceny není tak snadné. Investoři se do toho pouštějí a tlačí ji výš, a pak dojde k propadu. Myslím, že jedna věc, kterou lze skoro s jistotou tvrdit, je, že ceny zlata zůstanou v nadcházejícím období v porovnání s historií vyšší.“

Také HSBC před týdnem zvýšila prognózu. U průměrné ceny zlata pro letošní rok o 100 na 3 455 dolarů za unci. „Předpokládané ceny by pak v roce 2026 mohly dosáhnout 5 000 dolarů,“ cituje agentura Reuters. Na rozdíl od minulosti se HSBC domnívá, že mnozí u zlata zůstanou i po zastavení růstu. Ne kvůli zisku, ale kvůli jeho roli diverzifikátora a bezpečné akvizice.